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人民币贬值短期增强纺织服装竞争力

发稿时间:2015-12-18来源:中国证券报 【 字体: 打印
【行业分析】

光伏:电价非对称下调促均衡发展

我国对新建光伏电站的补贴发放已停滞超过2年,对光伏电站运营企业的现金流产生巨大压力,本次可再生能源附加费上调0.7分/度,每年增加的基金收入约可支撑50GW新增光伏装机需求,预计将对拖欠补贴的恢复发放、以及提高未来补贴发放的及时性起到巨大的积极作用。

我们继续相对看好制造环节高景气持续大背景下,行业技术路线变革(单晶比例提升)带来的局部高成长,重点推荐成本优势突出、产业链延伸快速高效的单晶龙头:隆基股份。

对于电站环节企业,我们认为,本次上网电价下调方案定稿可在一定程度上看作短期内的利空出尽,后续可再生能源附加费上调、以及一些潜在的改善限电措施(如配额制政策)的出台,则有望逐步上修市场对下游电站环节景气度的预期。

纺织服装:人民币贬值短期增强竞争力

人民币加入SDR后,市场对人民币的贬值预期明显增加。我们认为,民币贬值增强纺织服装产品出口竞争力,提升出口订单。但从历史上看,人民币升值对纺织企业的长期利润率影响有限。过去几年的出口上升更多在于总体成本优势,同样,贬值带来的影响也会有限。

我们判断今年4季度和明年下半年都是可关注的时间窗口,一方面是业绩低基数反弹,二是在供给侧改革、消费低迷的背景下,小企业或出现倒闭潮,纺织订单进一步向龙头企业集中。

投资建议:推荐上市公司中出口占比高的企业:大杨创世、孚日股份、联发股份、鲁泰、百隆东方。推荐历史毛利率稳定的龙头企业:鲁泰A、联发股份。

核电:四台核电机组获批,核电进入大规模建设期

12月16日,国务院总理李克强主持召开国务院常务会议, 会议决定,对已列入国家相关规划、具备建设条件的金沙江乌东德水电站、广西防城港红沙核电二期工程“华龙一号”三代核电技术示范机组和江苏连云港田湾核电站扩建工程项目予以核准。

我们认为,我国核电摆脱福岛阴影,进入了大规模核准建设期。“华龙一号”有望成为国内建设和出口主力。核电发展获政府力挺,未来CAP1400示范堆核准可期。

投资建议:考虑核电业务弹性及国产化替代空间,我们重点推荐三代核电技术设备供应商:台海核电(主管道)、浙富控股(华龙一号控制棒独家供货商)、南风股份、江苏神通。建议关注:中核科技、中国核电、上海电气、东方电气、应流股份、盾安环境、纽威股份。
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